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责任编辑：贾振飞微信公众号识基荟反弹下半场，各类投资者预计仍将以持仓或加仓行为为主。维持反弹将持续至两会前后、上证指数有望冲击3000点的判断，预计两会后市场将走向分化调整。配置上从纯粹追求弹性向长期逻辑清晰的优质个股过渡。现阶段外资更有意愿增配A股而非获利卖出。历史上的3轮北上资金阶段性集中净流出只发生在明显泡沫化或是全球共振的市场环境下，从未出现过因为短期快速的市场反弹就大幅减仓。从估值的角度看，目前沪深300的TTM P/E仅11.7倍，仍低于过去十年13.7倍的平均水平。从估算回报率看，2018年上半年入场的外资依然浮亏，6月至10月入场的刚刚浮盈，只有踩准2500点入场的少数投资者才能获利超过10%。在中美分歧缓和、国内信用有望扩张迎来拐点的背景下，我们认为目前外资更有意愿增配A股而非卖出。

券商资管将实现从“逐量”到“提质”的转变2018年4月27日，一行两会一局联合发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，百万亿元资管业务的监管靴子落地。10月22日，证监会发布《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》（下简称《资管细则》）及其配套规则，对券商资管产生巨大影响。

国内音乐平台中，B端业务发展较好的是以“数字音乐图书馆”（严格地说此项业务是to G端）、彩铃与卖场背景古典乐起家的“库客音乐”（目前已挂牌新三板）。而其它互联网音乐平台争取的主要对象依然是C端消费者，B端/G端的产业互联网业务除了平台之间转授权外，网易云音乐、太合音乐收购来的lavaradio也在尝试了场景音乐，但规模未知。B端/G端市场一直没做起来，也是整个音乐行业蛋糕一直做不大的一个重要原因。

特朗普的首席经济顾问拉里-库德罗（Larry Kudlow）周三表示：“特朗普总统希望以最小的代价来解决这个问题。这种作法有利于促进经济增长。这一点非常值得强调。”衡量市场恐慌程度的CBOE波动指数（VIX）上涨至22.08点，盘中一度上涨至24.51点。

允许环球（旗下EMI）、华纳和索尼三大国际唱片公司持股，可保腾讯音娱的版权内容近期无虞，但锁定期过后，腾讯音娱是否还有后手续签版权，值得关注。唱片公司续约的意愿，一来取决于价格（价高者得），二来取决于版权运营情况（传播度越大，转授情况越好越有说服力）。

受周期性、结构性、政策性、规律性等错综复杂因素的影响，金融不再以原有的线性式路径发展，而是呈现出复杂的发展状态。这是一个新的时代，金融业应有新的格局、定位，并接受新的挑战和改变。只有准确预测未来并积极适应各种变化，才能寻找到新的增长点，对冲各种可能的风险，实现新的跨越。